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金融自由化給房地產帶來增長

發布時間:2016年1月27日 16:37 來源:

        2015年全國房地產銷售金額達到87,281億元,同比增長14.4%,創新高預期之中,未來仍有增長空間。www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2014年初撰寫的年度策略報告《地產行業基本面長期樂觀、短期不悲觀》,對于房地產大周期沒有見頂的結論和邏輯全部一一驗證!房地產本質就是貨幣現象,利率市場化和金融自由化必然使得銀行持續增加按揭占總貸款比重,房地產大周期與人口年齡結構、人均居住面積等因素關系不大。

       www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)正如所言,2015年房地產行業銷售金額又創出歷史新高,并且邏輯被一一驗證。長期來看,銷售金額絕對沒有見頂。美國和日本等國家案例都是如此,中國銀行業在利率市場化和金融自由化環境下的行為也必然會持續增加按揭貸款占總貸款比重!  中國銀行業按揭貸款余額占總貸款余額比重確實如預期持續上升,內在邏輯完全兌現。一方面普通企業持續降低對于銀行貸款的需求,并更多轉向直接融資,另一方面,銀行風險偏好也在發生變化,對于按揭貸款這一相對安全資產偏好在持續增加。  

      2015年行業基本面向上是必然,因為在小的地產周期內貨幣政策是決定一個大的經濟體房地產基本面走勢的唯一因素。從美國和中國歷史經驗來看,在貨幣寬松周期,房地產占居民大類資產配置比例是持續上行的,房地產基本面是持續上行的。  

      展望2016全國房地產基本面仍將持續向上,一線城市房價持續上漲。首先,決定因素貨幣政策仍然處于寬松周期,其次,美國加息對于中國這樣資本賬戶封閉的國家影響不大。未來由于新開工面積可能見頂等因素,銷售金額的增長更多是通過房價上漲來實現的。

       一線城市由于土地供給,全國財富累積和財富差異等因素房價上漲是大概率事件。  通過行政調控政策來去庫存的效果可能相對有限。對于一線城市之外的其他城市,通過行政手段來進行庫存調控結果可能是比較微小的。貨幣政策是決定房價的唯一因素,行政手段對于房價的只能帶來短期的沖擊,不足以產生長期影響。

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